国际油价攻击“三位数” 后市空头料占优势
2023.09.22
中国能源网
?6月份以来 ，国际原油期货价钱拾级而上 ，全球原油基准——布伦特原油期货价钱近期更是迫近95美元/桶。陪同原油市场供需问题一连发酵 ，机构关于油价重返100美元/桶的呼声渐高。本周高盛、花旗集团、摩根大通在内的多家机构纷纷加入了“百元油价俱乐部”。业内人士体现 ，现在国际原油价钱仍处于上行趋势 ，但已进入高价区间 ，上方碰面临越来越大的压力。高油价配景下 ，建议下游石化企业起劲使用衍生品工具对冲现货市场的谋划危害。
油价一连走高
近几个月以来 ，国际原油价钱一连走高。文华财经数据显示 ，阻止9月21日（周四）发稿时 ，布伦特原油期货主力合约报91.7美元/桶 ，较5月尾的收盘价71.2美元/桶累计涨超28%。本周二该合约一度上摸94.57美元/桶 ，为2022年11月以来新高水平。近期国际油价飙升主要受沙特阿拉伯和俄罗斯石油减产推动。市场供应担心加剧之际 ，机构更是看高油价至100美元/桶上方。9月20日 ，素有“大宗商品旗头”之称的高盛将未来12个月布伦特原油价钱预期以后前的93美元/桶上调至100美元/桶。花旗集团剖析师摩斯也在周一体现 ，地缘时势加上手艺性生意“可能会在短时间内推动油价突破100美元”。摩根大通体现 ，若是原油供应面临更大压力 ，油价可能飙升至三位数 ，而这可能导致美国及其他国家经济增添靠近障碍。对此 ，山东齐盛期货原油研究员高健向中国证券报记者体现：“凭证现在原油期货盘面形态来看 ，上行趋势还未走完。现在油价已经升至90美元/桶上方 ，而原油市场还处于供应紧缺名堂 ，全球库存仍在下滑 ，机构给出100美元/桶的近期价钱预期相对合理。”
朴直中期期货研究院首席石油化工研究员隋晓影以为 ，油价能否涨到100美元/桶取决于多方面因素。“一方面在于‘欧佩克+’减产的一连性及执行力 ，9月初沙特、俄罗斯宣布延伸特殊减产步伐 ，且‘欧佩克+’减产政策也延续到明年底 ，因以后期产油国减产的执行力度是需要关注的焦点。另一方面在于未来宏观情形的走向 ，随着油价走高 ，若通胀担心再度增强 ，不扫除西欧在年底前进一步加息 ，这会反过来制约石油消耗以及宏观经济走势 ，将攻击市场信心。”隋晓影以为 ，油价能否上涨到100美元/桶仍保存不确定性。
大部分涨势已被“计价”
只管机构对油价能否突破100美元/桶保存不同 ，但关于后市体现则持相对一致的看法——继续上涨空间不大。从宏观方面来看 ，高健以为 ，西欧地区高通胀情形虽有缓解 ，但通胀压力并未完全扫除。自7月原油价钱一连上涨以来 ，西欧通胀数据仰面 ，抗通胀压力依然保存。同时 ，油价处于历史高位区间波动 ，也会给金融市场的危害偏好以及终端需求带来负反响影响。“以是 ，虽然油价现在上行趋势尚未完全终止 ，但已进入到高价区间 ，上方将碰面临越来越大的压力。”高健说。高盛也体现 ，只管油价步入“三位数”指日可待 ，但这也意味着大部分涨势“已经已往” ，理由是产油国不太可能将油价推至极端水平 ，这将破损行业恒久剩余需求。
从机构多空持仓情形来看 ，近期由于产油国一连减产 ，市场看多情绪一直增强。隋晓影体现 ，从CFTC（美国商品期货委员会）持仓数据来看 ，近三周西欧原油净多头持仓一连增添 ，WTI原油净多头持仓升至今年4月份以来新高 ，布伦特原油净多头持仓升至今年5月份以来新高 ，同时非商业持仓多空比也泛起显着的低位回升。目今由于原油供应侧缩量较为显着 ，一连提振市场多头信心 ，但若是后期宏观危害加剧 ，可能会攻击市场看多信心。“现在 ，原油期货基金空仓已经降至绝对低位水平 ，未来原油期货持仓结构调解可能会泛起两种情形：基金多头减仓或者基金空头增仓 ，但岂论哪种情形爆发 ，关于原油期货盘面而言 ，都会造成潜在的手艺性下跌危害。”高健体现。
使用衍生品工具管理危害
作为“大宗商品之王” ，原油价钱维持高位 ，也会对其他大宗商品走势爆发一定的树模作用。高健体现 ，油价一连上涨会发动其他大宗商品价钱抬升。同时 ，下游产品价钱也由于本钱抬升而追随上涨 ，尤其是相关性更高的汽柴油。
就石油工业链而言 ，原油作为石化工业链的源头 ，是大部分石化品种的原质料 ，油价上涨通常会对石化板块品种价钱形成本钱端提振。隋晓影体现：“近几个月 ，在油价一连上涨发动下 ，海内石化板块品种价钱整体泛起上行 ，但石化品种整体涨幅基本缺乏原油 ，因此一定水平上增添了石化企业的质料本钱、压缩了企业谋划利润。”在此配景下 ，隋晓影建议 ，石化企业可起劲使用衍生品工具举行危害管理 ，对冲现货市场的谋划危害。
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